Der Spiegel, 25 febbraio 2001

Il numero di Spiegel in edicola in questi giorni ‘spara’ in copertina la voragine miliardaria in cui sono finiti i sogni borsistici di migliaia di investitori travolti dal calo se non dal crollo dei titoli tecnologici, e dalla fine precipitosa del clima di euforia generale degli anni scorsi. Ma non sara’ anche colpa del circuito del credito? - si chiede il newsmagazine di Amburgo; e’ sana una Borsa in cui, per fare un esempio, i tre quarti delle aziende immesse sul mercato nel 2000 vengono ora contrattate al di sotto del loro valore di emissione? Non c’e’ qualcosa di patologico, di poco corretto, in un sistema che consente alle banche di raggiungere utili record proprio mentre i piccoli investitori sono investiti da una violenta ondata di perdite? Sul banco degli imputati secondo Spiegel ci sono i grandi istituti di credito che ricavano dalle perdite tanto quanto guadagnano dai profitti, che fanno lucrosi affari sia sulle start up di successo che sulle bufale borsistiche destinate a brillare solo negli annunci pubblicitari che precedono il giorno fatidico della quotazione. Non e’ quindi il momento di fare autocritica, cari banchieri? La domanda e’ girata al presidente della Dresdner Bank Fischer, che risponde ricordando semplicemente la regola del mercato per cui chi tanto vuole guadagnare tanto deve essere disposto a rischiare e al limite a perdere. Quanto poi al crollo dei titoli tecnologici nessuno avrebbe potuto prevedere una frenata cosi’ brusca dopo tre anni vissuti di corsa in tendenza costante al rialzo. Secondo l’autorevole banchiere tedesco cui Spieel dedica una lunga intervista, gli istituti di credito a tutto comunque possono essere interessati meno che alla fragilita’ dei mercati: le crisi, sostiene infatti Fischer, portano crisi, ovvero sfiducia nel consumatore, minore disponibilita’ al rischio e conseguente calo negli investimenti. Il timore insomma e’ che i profitti di oggi non siano che il classico fuoco di paglia prima di un periodo di bonaccia finanziaria.